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HubSpot 创始人:不差钱就不融资了?你可能会错过很多

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HubSpot 创始人:不差钱就不融资了?你可能会错过很多

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不同企业有不同的融资方式。即使在同一企业的不同阶段,筹措资金的方式也各不相同。在适当时机进行大胆融资,将对企业的今后发展起至关作用。本文介绍了选自John Kinzer在BlockedUnblockthroughgrowth.org上发表的文章,题为Why You Should Raise Money When You Don’t Need To


仅用了一年的时间,在2016年8月,新任首席执行官纳德拉(Satya Nadella)已经帮助微软在转型上取得了巨大的成功。从外部来看,公司不仅有足够的实力来为现有业务提供资助,而且还可大力投资以驱动未来的发展。然而,微软公司决定大胆地进行金融业务,并出售近200亿美元的微软债券。这是他们历史上最大的交易,也是市场上第五大债券交易。该交易足以使每一个财务出版商都投之瞩目。

接下来是公司历史上最富有成效的时期之一。对微软云计算平台Azure进行重大投入,以为其铺平道路;投资智能眼镜HoLoLens;完成对领英(Linkedin)的收购。其实在2016年,微软完全没有必要筹集资金,当时并非生死攸关的时刻。但是,由于正是由于这个筹资决定,使微软今天成为一个截然不同的公司。

作为初创企业何时以及如何筹集资金,有讲不尽的故事。然而对一个建成的公司的来说,怎样来操作,并不是很清楚。虽然我们中的大多数并不具有微软的规模,但是有一些公司可以从纳德拉在微软对筹资的决定中长一些经验。

要点:

初创企业融资以获得牵引力,融资以抓住机遇。

在HubSpot的历史上有两次,我们融资并不是因为当时急需,而是因为作为一个公司,我们看到有迈出重要一步的机会。最近一段时间是本月初,当时我们宣布私人发售3.5亿美元的高级可转换债券。另一个值得注意的时刻是在2011年,当时我们筹集了3200万美元的D轮资金。关于我们可转换债券决议结果的故事还没有写出来,所以现在我将重点关注一下我们以前筹集资金的机会。

在2011年,当我们决定筹集3200万美元的D轮资金时,整体上我们做得很好。以前我们共筹集了三轮投资,总共获得3300万美元。这本身就是一大笔钱资金,你可以很容易地建立起一个可持续发展的公司。不过,我们要的不仅仅是一个可持续发展的公司,而是要改变行业。

所以我们深吸了一口气,提出了D轮(融资)。这笔资金使我们第一次能够重新构造我们的产品,新聘了一名产品官员,并在一年的时间内大规模地扩大了工程师队伍。虽然它不是微软的规模,但它以类似的方式,毫不费力的改变了业务的势头。

在本轮之后的18个月中,我们发布了一个全新的HubSpot产品,用户数量几乎翻了一倍,我们的年度经常性收入从2000万美元增加到超过5000万美元。回想起来,D轮融资是我们公司在十年历史上最具影响力的决定之一。我可以肯定地说,没有这样的决定,我们公司就不可能有上市的机会。

为什么你应该考虑筹集你现在可能并不需要的资金

1.你可以快速地抓住机会:当你试图大规模扩张一个公司时,势头很重要。但如果你花费太长时间才找到对产品,团队和其他增长机会的正确投资,成长机会会瞬间即逝并可能冷却下来 。

在当今时代,新公司的准入门槛很低,竞争激烈。所以规模扩张时必须脚踩油门,否则可能会放缓、中断。所有这些都需要资本。

2.无压力的决定是更好的决定:没有人知道6个月后的经济会怎样,任何在经历了2001年和2008年期间的人都知道,资金环境可以变得像闪电一样。如果你迫切需要资金,你就有可能要接受市场先生的施舍条款。在这种情况下,筹资的风险在于你将被迫作出你所不能控制的决定。在你需要之前已经拥有资金,你将能有更久的呼吸空间,在低潮时做出更明智,在良机时做出有改革能力的决定。

如何以公开交易的方式来筹资扩展

当你决定以公开上市公司的身份筹资时,有三个主要选择:出售普通股,承担直接债务或发行可转换债券。显然,每一种情况都是不同的,你需要自己尽责调查。以下是这些选项的简要概述。

首先,你可以发行普通股,这是相对容易和直观的,但也可能是昂贵的, 因为这是以直接削减股东代价为基础的。如果你的业务成功,随着时间的推移, 股价会稳步上涨。从资本成本来看,为了进一步增加股权融资成本而销售股权,将会变得更加昂贵。

第二,你可以选择直接债务。但请注意,除非你的公司具有持续盈利能力且现金流水记录良好,否则以合理的条件来提高直接债务是非常困难的。如果你实现了这一点,承担债务就会有很大的意义。但是,如果你的公司盈利有限,债务利率就可能会非常高。 这里还未提到,对于一个希望保持灵活性的公司来说,财务契约将会是一种怎样的限制。

再有一种选择是债权和股权加以混合的方式,这是一种可转换债券。其类似于直接债务,因为它带有在到期时必须偿还本金,通常需要支付利息的特点。然而,顾名思义,可转换债券与直接债务的不同之处在于,如果股价达到一定水平(通常高达股价的30-35%),投资者可以选择将其债券转换成预定的到期股权价钱)。作为给予投资者这种潜在上涨的回报,发行公司可以要求使用远低于直接债务的利率来偿还可转换债券。对于刚刚盈利但又不想将现行股价稀释的公司,这可能是一个有吸引力的选择。

这是一个假想的图表,显示了这三种方案的基本建设成本。

HubSpot 创始人:不差钱就不融资了?你可能会错过很多

要决定哪种方式对你的公司最适合,重要的是要模拟在债务未偿还时,你的股本将如何的表现(这肯定不是一个简单的任务)。然后,你可以借助上述的分析来确定哪个选项可优化最低的资本成本。

如果你认为你的股本可以大幅度获益,业务将有利可图,你可能希望取直接负债方式。如果你在预定时间内解决债务偿还有困难,那么股权就是不错的选择。再或者,如果你认为你的股本可能会大幅增值或是被低估了,而且现在还不具备支持直接债务的盈利能力,那么可转换债券或许是你的正确选择。

融资的决定对未来成功至关重要

担任首席执行官之后不久,Sataya Nadella告诉记者:“如果你不跳上新的融资轮,你就不可能生存下去”,因为你现在不需要资金并不意味着钱对你将来的业务成功不起至关作用。当你有一个可行的模式和今后的愿景,筹集资金不仅可以让你跃上新台阶,它还可以防止你陷入停滞不前。

对于初创企业来说,每一轮融资都对维持生意至关重要。然而,对于规模增长来说,融资则将更多地与你要追求的机会有多大相关。

本文转自36Kr

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